长江陈果:三视角再观雄安千年大计 15股望真正受益

时间:2017年05月04日 14:32:16 918博天堂官网
  来源微信公众号:陈果A股策略
  投资要点

  从规划视角看,雄安新区将定位为生态、绿色、智慧城市。在此视角下,建议关注水污染治理(创业环保首创股份等)、大气治理(先河环保等)、地热(汉钟精机等)、智慧城市(数字政通常山股份等)。

  从建设角度看,基建将倾向于采用PPP模式,房地产开发或采用"新加坡模式"。在此视角下,建议关注地下管廊(青龙管业、韩建山河、中化岩土等),轨交(银江股份等)、常规基建(冀东装备巨力索具等)。

  从产业角度看,金融服务和科技创新或是新区未来的主要支柱产业。在此视角下,建议关注参股河北银行的相关公司,如栖霞建设等。

  安信策略·雄安新区专题系列:
  【安信策略】雄安新区,新金融中心蓝图初显-雄安新区专题系列之三
  【安信研究】雄安新区主题会议纪要-雄安新区系列报告之二
  【安信策略·重磅深度】比肩浦东深圳的千年大计!-雄安新区专题系列之一
  正文
  写在前面的话:雄安新区横空出世已经满1个月了,这一个月里,雄安新区概念股可谓一波三折、大起大落,在经历了前期"集体井喷"和"狂热后的冷静"后,现在,雄安主题分化明显,有一部核心公司创新高的同时另一部分股票已经跌回4月初的位置。与股价的大起大落形成鲜明对比的是现实中的雄安新区建设正在稳扎稳打、步步为营的推进。那么,目前雄安新区的建设有何进展?如何看清雄安新区未来的投资方向?本文为您带来雄安新区主题首月回顾、最新进展解读,并从三个视角为您呈现雄安主题最新的投资全景。

  1. 雄安新区,"千年大计"首月回顾
  2017年4月1日 ,中共中央、国务院决定在河北省雄县,容城、安新三县设立的雄安新区,这是以主席为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择,是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区,是千年大计、国家大事。

  雄安主题也成为4月市场上关注度最高的主题,相关公司的成交额最高峰时占上证总成交额的近一半。

  4.5-4.12雄安主题"集体井喷"
  受雄安新区建立的消息影响,雄安板块乃至整个京津冀板块出现大面积涨停,市场情绪空前高涨,千亿资金将众多个股牢牢封在涨停板上。雄安主题也带动大盘持续拉升,上证在4月5日大涨1.48%,并在4月7日盘中创下年内新高的3295点。同时雄安主题"吸金能力"强大,4月12日达到最高的1119亿元,占当日市场成交额(3115亿)的35.95%。先河环保京汉股份金隅股份巨力索具等公司在这期间均保持连续的一字涨停。

  4.13-4-23 雄安主题,狂热后的冷静
  为了避免短期出现过度投机炒作,监管出面干预降温。4月12日晚间,14家公司宣布停牌自查(冀东水泥中化岩土河北宣工先河环保京汉股份保变电气巨力索具冀东装备渤海股份金隅股份韩建河山唐山港华夏幸福创业环保。)
  4月13日雄安板块由于临停缘故成交额较前日下降43%,由1119亿下降至634亿。在4月14日例行发布会上,上交所宣布:为遏制过度投机炒作行为,已加大对近期河北雄安新区相关股票交易的监管力度,主要从上市公司信披、异常交易行为两个方面开展联动监管。

  4月17日临停的雄安股全线复牌,除先河环保冀东装备、韩建山河、京汉股份等仍然保持强势外,其他公司几乎都是一路下跌,当天换手率基本都创下了上市以来的新高,多空博弈十分明显。这段时间,雄安相关个股都经历了一个较大幅度的回调,除先河环保外跌幅均超过10%。

  4.24-4.30 雄安反弹,环保、基建成为核心主线
  4月24日大盘调整至3129企稳,25日大盘反弹至3134点,雄安板块也成为了反弹先锋,市场参与热情回升,成交额也从24日的438亿上升至25日的624亿。4月25日冀东装备创业环保青龙管业等率先拉出涨停,雄安概念股开始止跌,但市场仍处于观望阶段。在随后的三个交易日,雄安主题出现两条较为明显的主线,一是以创业环保先河环保为代表的环保主线,另一条是以冀东装备韩建河山为代表的基建主线。

  雄安主题"满月"阶段性总结:
  雄安新区自4月1日宣布至今恰好一个月,这个"千年大计"也成为了4月A股市场中关注度最高的主题。行情也可以说是一波三折,先是雄安相关公司大面积连续一周的"集体涨停",再是复牌后的大幅回调,再到节前最后一周冀东装备创业环保等公司创出新高。或许市场还在疑惑雄安主题会不会很快迎来第二波全面上涨的大行情,但是有一点无需怀疑的是,雄安新区建设是"千年大计",相关公司的行情不会"毕其功于一役",但也绝不会成为少部分人投机炒作的工具。

  我们需要去持续观察雄安新区的建设和发展,寻找出一批能够切实的长久获益的企业。

  2. 雄安新区规划建设"面面观"
  4月26日下午,雄安新区举行首场新闻发布会,披露了雄安新区建设的最新进展。

  2.1. 明确"1+N"规划体系,注重前期规划
  雄安新区筹备工作委员会副主任牛景峰在新闻发布会上表示:雄安新区规划建设将坚持"世界眼光、国际标准、中国特色、高点定位","把每一寸土地都规划得清清楚楚后再开工建设"。河北省委、省政府明确提出了"1+N"规划体系。目前,雄安新区正按照中央部署和河北省委要求,组织一流机构、一流人才、精心抓好各项规划的编制工作。同时,计划将30平方公里启动区的控制性详规和城市设计,面向全球招标,开展设计竞赛和方案征集。

  解读:1.新区建设不会盲目开工,注重前期规划建设。2. 规划定位一流,但面积较小,不摊大饼。(新区前期将是"小而美",30平方公里启动区,与起步区约100平方公里、中期发展区约200平方公里、以及远期控制区约2000平方公里相比小得多)3. 前期启动区较小的面积和一流的规划,一方面降低新区建设失败风险,另一方面为今后新区面积扩大打下坚实基础,同时也为我国绿色智慧新城的规划和建设探索先进经验。

  2.2. "严格管控"将贯穿新区建设始终
  实施严格管控,切实做到管住管好。抓好管控是新区建设的基本前提和重要保障。新区把管控工作作为贯穿新区规划建设全过程的重点,依法依规实施严管严控。去年6月开始,新区通过依法开展专项整治,对新区内的规划、土地、户籍、不动产交易和项目建设进行了内部严格管理。今年4月1日后实施了更为严格的全面公开管控,周边11个县(市、区)也同步采取了管控措施,经受住了炒房、落户、炒车等多重考验,新区范围内没有出现未建先乱、抢栽抢种等现象。

  解读:1.雄安新区面世之后,对房地产和户籍的管理非常严厉。目前看来,"严格管控"将贯穿新区建设始终,未建先乱、抢栽抢种等现象是绝不会允许出现。2. 对新区的"严格管控"覆盖面非常广,涵盖规划、土地、户籍、不动产交易和项目建设等多个方面。对新区的一些投机性的想法应该抛弃。

  2.3. 起步区涉及57个村,搬迁安置工作将是前期重点
  深入细致做好群众工作,进一步夯实工作基础。新区抽调了1560名干部驻村开展工作。其中,起步区57个村由县级干部分包,三县557个村实现了驻村工作组全覆盖。各级干部入企入户宣传政策、了解诉求,引导群众正确处理自身利益与新区建设的关系、当前利益与长远利益的关系,对标千年大计、国家大事,增强雄安意识,树立雄安形象,积极参与支持新区建设。围绕即将实施的征地拆迁、搬迁安置、施工建设等工作,认真解决历史遗留问题和现实矛盾,防患于未然。目前,新区群众生产生活秩序良好,社会大局稳定。

  解读:1.新区的核心区不会位于雄县、容城、安新三县县城。而是会根据当地地质、水文、区位、人口等因素,选择开发程度不高的地点建设新城,降低征地拆迁、搬迁安置和施工建设的难度。2. 根据新华社4月13日万字长文《决策河北雄安新区规划建设纪实》的披露,安新县大王镇小王营村将成为雄安新区起步区的核心地块。据21世纪经济报道,4月20日上午,大王镇政府贴出通知,召开企业搬迁调研座谈会。预计雄安新区大王镇的企业将是第一批搬迁对象。

  2.4. 新区规划建设领导小组已成立
  切实加强组织领导,各项工作有力有序有效开展。对近期需要抓好的重点工作进行了安排,明确责任分工,有关单位正在按照任务分工抓紧落实,形成了参与支持新区建设的强大合力。省委组建了新区临时党委、筹委会,目前已接管了雄县、容城、安新三县人事、党务、社会稳定等工作,开始行使规划、建设、国土等管理事权。目前,新区总体平稳。

  牛景峰介绍,目前已经成立了新区规划建设领导小组,实行书记、省长双组长制。

  解读:1.新区规划建设领导小组实行书记、省长双组长制。省委书记赵克志亲自挂帅,全力推动;省委副书记、省长许勤曾任深圳市委书记,具有丰富的新区建设经验。雄安新区临时党委书记为河北省常务副省长袁桐利,曾任天津市市委常委,滨海新区区委书记,具有丰富的新区开发经验。中央调集新区建设得力大将齐聚河北,雄安新区建设也成为河北省首要的政治任务。2. 新区临时党委、筹委会已接管了雄县、容城、安新三县人事、党务、社会稳定等工作,新区建设进入起步阶段。

  2.5. 下一步工作的六点安排
  首先,严格落实"房子是用来住的,不是用来炒的"指示要求,持续加强管控,维护好社会秩序。

  解读:雄安新区或将制定全新的住房政策,严禁大规模开发房地产。在新的住房政策里,公租房占主体已经基本形成共识。可能学习新加坡模式。

  第二,加快规划编制进度,做到先谋后动,不留历史遗憾。

  解读:京津冀协同发展领导小组正会同专家咨询委员会、国家发展改革委等有关部门、河北省委省政府等抓紧组织编制雄安新区总体规划、起步区控制性规划、启动区控制性详细规划及白洋淀生态环境治理和保护规划等。"1+N"规划体系已经确定,正在抓紧编制。

  第三,坚持以人民为中心的发展思想,做好过细的群众工作,完善公共服务体系,让广大群众"安居乐业有保障"。

  解读:当地群众关心的雄安新区房屋拆迁和再就业等问题一定要解决好。

  第四,改革行政管理体制,创新投融资体制,深化"放管服"改革,推进基本公共服务均等化,激发新区发展内生动力。

  解读:新区将成为改革的试验田,未来主要看点在于:1.行政管理体制改革:简政放权、放管结合、优化服务;2.投融资体制创新:积极推广政府与社会资本合作(PPP)模式,在生态环保、农业水利、市政、交通、能源、信息、社会事业等领域,重点吸引社会资本特别是民间资本参与。拓宽融资渠道,扩大证券发行的规模和数量,鼓励企业直接融资。3.基本公共服务均等化:雄安新区的医疗、教育资源分配或能为全国医疗、教育改革探索先进经验。

  第五,为先行启动的基础设施和生态建设项目做好开工准备。

  解读:1.基础设施和生态建设项目将先行启动,率先受益于雄安新区建设。2. 白洋淀流域水资源严重短缺、入淀河流的水污染严重。雄安新区大气环境质量形势也相当严峻。生态环境治理已经提上日程。

  第六,加强宣传引导,回应社会关切,凝聚干群共识,营造良好的舆论氛围,全力推进新区规划建设开好局、起好步,努力做到"管控好、稳得住、不出事"。

  解读:营造良好的舆论氛围是新区规划建设开局重要的工作。


  3. 三视角展望"千年大计
  我们从规划、建设和产业三个视角展望雄安新区未来的发展路径。

  3.1. 规划视角:雄安新区定位生态、绿色、智慧新城
  根据党中央的部署,雄安新区将是一座以新发展理念引领的现代新型城区。在雄安新区建设的七方面重点任务中,特别强调了"构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市"和"建成国际一流、绿色、现代、智慧城市"。我们认为,雄安新区自身的定位并非"国际大都市"或"区域中心城市",而是生态之城、绿色之城、智慧之城。前瞻预判雄安新区未来的发展规划,应该从这三个方面着手。

  3.1.1. 生态之城
  雄安新区建成生态之城,即是新区规划的要求,也是京津冀环保治理的必然路径,同时具备必要性和紧迫性,新区建设的计划部署中生态建设项目将先行启动。

  △ 新区规划的要求
  "打造优美生态环境,构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市"是雄安新区建设的七大重点任务之一。"生态先行"也是雄安新区与我国其他新区/新城建设最大的区别之一。

  从新城规划的视角来看,一个城市必须位于拥有较大的环境承载力的地理区域。新区最终选址雄县、安新、容城三县,除了优越的区位(与北京、天津成正三角形,距离约100km)以及较高的可开发程度外,当地优越的水文条件也是很大的加分因素。雄安新区中的白洋淀是河北省最大的湖泊,在极度缺水的华北地区具有重要的生态价值,被誉为"华北之肾",是承载一座新城的最佳选址。雄安的生态环境治理是新区建设最重要的组成部分之一。

  △京津冀环保治理的必然路径
  雄安虽然拥有白洋淀这一河北最大湖泊,但仍面临三大环保难题:白洋淀缺水、白洋淀污染和大气污染问题。

  人口的集聚,水资源的调配是首要任务。按照规划,雄安新区初始可能承载100万人左右,发展比较好的话可能达到200万-300万人(1),面对如此多的人口,即使是拥有宝贵的水资源的白洋淀也是捉襟见肘。当地的容城县、雄县、安新县全部为浅层地下水一般超采区(2);雄县、安新县大部和容城县东南部为深层地下水一般超采区。正处于俗称"华北大漏斗"的地下水超采区。面对华北地区干旱的气候,湖水大量的蒸发,农业用水量不断的增加以及上游水库的蓄水,白洋淀目前缺水态势严重。根据我们测算,保定当地平年的人均水资源量为约240立方米/人,虽然目前在京津冀地区属于较好的水平,但大大低于300立方米/人的生存最低标准和500立方米/人的国际极度缺水标准,更是远低于约2000立方米/人的全国人均水资源量。

  (1)资料来源:京津冀协同发展专家咨询委员会副组长邬贺铨做客"人民直播"时的讲话
  (2)资料来源:河北省政府《关于公布平原区地下水超采区、禁采区和限采区范围的通知》
  不光面临缺水难题,雄安新区的白洋淀还是全河北水质最差的水域,保定当地也是河北省空气质量最差的地区之一。根据历年的《河北省环境状况公报》,白洋淀已经连续两年都是劣五类的水质,属于重度污染,主要污染物为化学需氧量和总磷。根据监测数据,新区所在的安新县和雄县两县PM2.5和PM10浓度水平都与保定市区相当,而保定的空气质量已经连续多年在河北省甚至全国处于垫底水平:我们将2013年空气质量综合指数发布以来各城市每月数值计算平均值后发现,保定的大气污染状况在河北省是最为严重的。

  实际上,设立雄安新区实际上也是治理河北省生态环境的一招妙棋:通过白洋淀生态补水、水域污染治理和雄安新区的大气污染治理,有望进一步提升环境治理在河北政府工作中的重要级,以雄安新区的生态环境建设带动整个京津冀地区的生态修复。当前已经或正在实施的环保计划有:
  白洋淀生态补水:"引岳济淀"跨流域调水工程、"引黄入冀补淀"工程、"穿府济淀"工程等;
  保定市水资源补充:"南水北调"工程等;
  白洋淀水域污染治理:"十三五"重大水环境专项、《白洋淀环境综合整治与生态修复规划(2015-2020)》、《河北省白洋淀和衡水湖综合整治专项行动方案》等;
  大气污染治理:《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》、在京津冀"2+26"个通道城市全年25次督察+时间节点考核等;
  △生态建设项目将先行启动
  根据4月26日下午雄安新区举行的首场新闻发布会披露的消息,基础设施和生态建设项目将会先行启动,目前正在做开工前的准备工作。我们认为,雄安新区当前面临的较为严重的生态环境问题、较为薄弱的污染监测和防治能力以及新区生态建设的必要性和紧迫性,将为当地的环境治理打开巨大的市场空间。同时雄安新区的生态建设有望带动整个京津冀地区的环境治理热潮,成为众多环保公司淘金的热土。因此环保企业可能会最早受益于雄安新区的建设,重点关注水域污染治理和大气污染防治:
  水域污染治理:建议关注具有区位优势的,有望参与新区污水处理的水务公司,如创业环保(公司为国内水务行业运营管理能力领先的公司之一,公司拥有水务项目总规模483万立方米/日,以天津地区为立足点,公司在巩固、发展传统水务业务的同时,积极向水务环保行业产业链延伸,提升水务环境综合服务能力)、中国电建(公司紧随国家治理黑臭水体、建设"美丽中国"的市场机遇,明确水资源与环境业务作为未来公司三大核心业务之一的战略地位,并依托自身水利水电产业链一体化优势,成立中电建水环境治理公司进军水环境综合治理行业)、首创股份(北京市国资委下属的上市企业,在保持传统优势的基础上,加速拓展水务产业链的其他业务类型,目前已成为国内水务行业产业链拓展最为完善的公司之一)等。以及水域污染治理拥有技术优势的相关公司:碧水源(双膜法净水技术实力雄厚);
  大气污染防治:建议关注VOCs监测受益公司先河环保(河北唯一环保上市公司,拥有区位优势,已经与雄县合作对当地支柱产业包装印刷的VOCs治理展开合作),以及煤烟治理受益公司清新环境(火电超低排放技术龙头)。

  3.1.2. 绿色之城
  每到冬季供暖期,我国京津冀地区就会出现大面积的持续雾霾污染天气。如何解决这一大气污染难题?从新城规划的视角来看,充分利用雄安新区得天独厚的地热资源,将地热开发利用的"雄县模式"在京津冀地区积极推广,把雄安新区打造为以地热为主要供暖能源的绿色之城,是其能源利用的最佳方案。

  △雄安新区得天独厚的地热资源
  地热能源具有资源量大、供应稳定、分布广泛以及开发利用清洁环保的特点,我国虽然拥有丰富的地热资源,但国内地热的开发却严重不足,地热在能源结构中所占比例不足0.5%。雄县以其得天独厚的地热资源,已经成为了全国地热开发的先行者。

  雄县是中矿联、国土资源部命名的"中国温泉之乡",是华北乃至全国地热资源最为丰富的地区之一。拥有平原地区比较有代表性的隐伏地热田,热田面积300余平方公里 ,地热水温度70~86℃,目前开采深度在600~1200m左右, 是中国东部平原中地热水资源埋藏浅、温度高、水质优、资源丰富、开发利用条件好的地热田之一(3)。

  除了雄县以外,安新和容城同样也具有颇为优质的地热资源,为今后地热资源的开发奠定了良好基础。

  △ "雄县模式"在京津冀地区积极推广
  目前雄县的地热开发利用已进入生产、生活、旅游疗养和科研四个领域。特别是在地热供暖方面,雄县通过与冰岛、中国石化集团新星公司的合作,开创了"政府主导、政企合作、技术先进、环境友好、造福百姓"的地热开发利用"雄县模式"。采用"投资--建设--运营"的模式保障投资,并在国内率先做到地热尾水100%同层回灌,实现"只取热不取水"的可持续利用目标,成为全国地热资源开发的标杆。此前雄县曾规划:到2020年,全县新能源和清洁能源消费量占全部能源消费量的60%以上;城镇居民生活供暖100%利用地热能采暖 。预计雄安新区建成后,地热资源将在其能源结构中占有重要地位。

  我国华北平原拥有丰富的浅层和水热型(中低温)地热资源,当前这两种地热资源的开发技术已经基本成熟,地热资源的开发对于京津冀地区的节能减排和大气治理都有着重要意义。根据2017年1月发布的《地热能开发利用"十三五"规划》,2015年全国地热供暖制冷面积近5亿平方米,预计到2020年将达到16亿平方米,重点在京津冀鲁豫陕晋等地区开展供暖,在长江流域等地区开展浅层地热能供暖制冷,届时可替代标准煤约7000万吨,减排二氧化碳1.7亿吨。其中地热能供暖年利用量将达4000万吨标准煤,京津冀地区地热能年利用量达到约2000万吨标准煤。

  (3)资料来源:中国地质大学地热开发研究所;(4)资料来源:保定市政府官网
  河北省将重点推进保定、石家庄、廊坊、衡水、沧州、张家口地区的水热型地热资源开发,"十三五"期间新增水热型地热供暖面积1.1亿平方米。"雄县模式"预计将首先在雄安新区应用,并有望推广到河北全省甚至整个京津冀地区,拉开京津冀地热能投资大幕。

  重点关注汉钟精机(2016年开始推广高温热泵相关产品)、恒泰艾普(地热钻完井技术领先,旗下西油联合已成功完成韩国PX-1井"增强型地热系统"的钻井项目)、盾安环境(全资子公司武安顶峰热电为河北发改委认定的热电联产企业,承担武安城区居民冬季集中供暖义务)和烟台冰轮(旗下华源泰盟的制造基地在保定市满城区,拥有热电联产集中供热核心技术;水地源热泵机组是旗下顿汉布什的主要产品之一)四家地热能开发相关公司。

  3.1.3. 智慧之城
  雄安新区身负北京非首都功能疏解集中承载地重任,要打造一座以新发展理念引领的现代新型城区,定位"国际一流、绿色、现代、智慧城市",目标是解决"大城市病"问题,将成为我国智慧城市建设的创新者和引领者,为我国智慧城市的规划设计和建设运营探索先进经验,带动全国智慧城市发展。

  智慧城市产业链分为上游顶层设计厂商、设备提供商,中游系统集成商、运营商,下游软件和应用提供商、运营及服务提供商。从规划和建设视角来看,我们预计上游顶层设计厂商或将率先受益。从领域上看,智慧城市可分为智慧管理、智慧民生和智慧产业三个方向。雄安作为新规划的城市,民生和产业的智慧化需求还并不迫切,但城市的智慧运营管理包括智慧政务、智慧安全、智慧交通、智慧城管等需求必然首先涌现。该方向相关智慧城市顶层设计规划提供商需要重点关注。

  相关公司:建议关注数字政通:智慧城市完整解决方案提供商,新一代"网格化+"智慧城市综合信息服务及运营项目助力城市化管理实现精细化、现代化和智慧化。子公司保定金迪位于河北保定,提供地下管线管理的数字化和智能化服务,有望受益于雄安新区地下管廊的建设。常山股份:将更名常山北明,子公司北明软件收入大幅增长,位于正定园区的云数据中心项目已经列入河北省重点项目。建立北明河北分公司融入国家京津冀一体化发展战略,
  以石家庄为依托辐射其他区域。

  3.2. 建设视角:基建将侧重于PPP模式,关注地下管廊与轨道交通建设
  我们从建设视角分析雄安新区的未来:从规模上看前期启动区为30平方公里,面积不大,后续将继续扩张。从形式上看PPP模式将成为主要的投资和建设运营模式。从受益方向上看基础设施建设比房地产的受益时间更早,确定性更大,建议关注地下管廊与轨道交通建设。

  3.2.1. 建设规模
  根据雄安新区首场新闻发布会披露的消息,雄安新区的前期启动区为30平方公里,与之前公布的起步区约100平方公里、中期发展区约200平方公里、以及远期控制区约2000平方公里相比规模小得多。该地区将成为雄安新区的核心区和启动区,后续将围绕这一区域继续扩张。


  我们根据当前雄县、安新、容城三县的人口密度作为下限,浦东和深圳的人口密度作为上限,对雄安新区的人口规模进行了测试。初步测试的结果表明雄安新区前期容纳人口有限,远期或将容纳800万人。

  3.2.2. 建设形式
  我们判断政府与社会资本合作(PPP)模式将在雄安新区建设中发挥重要作用。主要原因有三:
  △ 雄安新区肩负着投融资体制创新的重任,PPP模式的积极推广和大量运用符合中央对雄安新区运营管理模式、投融资模式和社会发展模式创新的期待。

  △雄安新区从"一张白纸"开始建设,短期基建项目或将爆发,PPP模式有望快速解决项目融资难题,加快建设进度。

  △PPP模式有利于社会资本参与生态环保、农业水利、市政、交通、能源、信息、社会事业等领域的建设,分享投资成果;同时也有利于引进民间的项目运营管理智慧,助力项目后续的运营管理。

  3.2.3. 受益方向
  受益方向上,我们认为基础设施建设比房地产的受益时间更早,确定性更大,建议关注地下管廊与轨道交通建设。

  根据雄安新区首次新闻发布会和各有关领导的表态,可以发现目前雄安新区对规划、土地、户籍、不动产交易和项目建设的管控非常严格,并且"严格管控"将贯穿新区建设始终。雄安新区可能制定全新的住房政策,以公租房为主体,采用"新加坡模式"。按照前期的新区建设规模和房地产政策,预计房地产企业和拥有河北土地资源相关公司不会普遍受益。投资这类受益公司需要等待当地房地产政策明朗,并精选个股。

  与房地产相比,基础设施建设受益更早且确定性更高,和生态建设一样均为先行启动项目。京津冀协同发展专家咨询委员会组长徐匡迪院士这样描绘雄安新区未来图景:"水城共融犹如江南水乡,大量管廊地下藏,地底通道汽车穿梭忙,行人休闲走在马路上,街道两边传统特色建筑分外亮堂,河水穿城流淌,森林公园空气清新舒畅,被绿树隔离带包围的白洋淀碧波荡漾……"基础设施建设中的地下管廊和轨道交通需要重点关注。

  △地下管廊
  新城建设基建为先,而基础设施建设中地下管廊是基础和核心。地下城市管道综合走廊,堪称城市建设的生命线。它将用于城市供水、供电、供热气、排水、通讯等多种管线集中安置在公共廊道中,是一种现代化、集约化、科学化的城市基础设施。曾经的城市建设中"拉链马路"的尴尬将不复存在。对于"海绵城市"、"智慧城市"的建设意义重大。雄安新区坐拥白洋淀这一河北最大湖泊,希望建成"水城交融"的绿色、智慧之城,地下综合管廊必不可少。雄安新区从"一张白纸"开始进行基建,地下管廊建设具有天然的便利,也将是最早开工的项目。

  建议关注:青龙管业(是排水管道产品种类和规格最齐全的厂商之一)、韩建河山(预应力钢筒混凝土管(PCCP)行业龙头)、中化岩土(子公司已经切入保定地下管廊市场)等。

  △ 轨道交通
  交通同样是城市基建的重要组成部分。雄安新区的交通将会具有三大特点:(1)与京津冀联通,便利快捷,促进京津冀一体化进程;(2)绿色低碳,能耗、污染小;(3)拥有智慧交通和智慧物流系统,破解大城市病。预计轨道交通将成为雄安新区的主流交通方式。据报道,新区规划的征询意见中"基本都是轨道交通,货运都用轨道交通,减少汽油、柴油的排放。 "
  从城际交通角度来看,雄安新区将加入京津冀2030年形成的'四纵四横一环'为骨架的城际铁路网络,加速京津冀地区一体化进程并实现区域空间布局调整。从市内交通角度来看,雄安新区远期控制区面积约2000平方公里,与深圳市相当,且市内以轨道交通为主,轨道交通密度比深圳更大。未来轨道交通市场空间巨大。

  建议关注:银龙股份(在轨道板和钢轨市场已有布局,注册地天津)、鼎汉技术中铁工业等。

  基础设施建设其他相关公司建议关注:冀东装备河北宣工嘉寓股份巨力索具保变电气等。

  3.3. 产业视角:华尔街和硅谷的相遇
  环保和基建是雄安新区存在的基础,但产业才能为一座城市提供持久的生命力。金融服务和科技创意将成为雄安新区的主要支柱产业。雄安将对标华尔街和硅谷,再次实现中国式奇迹。

  3.3.1. 金融发力,政策协同
  4月11日,河北省金融工作办公室和河北省地方金融监督管理局联合向河北省委、省政府上报了《关于金融支持雄安新区建设的情况报告》,由此雄安金融+创新产业协同蓝图初显。根据澎湃新闻报道,河北省金融办成立了支持雄安新区建设金融工作领导小组,河北省长助理、省金融办主任江波担任组长,赴雄安对接工作。江波在会议中提出了"早对接、要政策、控风险"为着力点的工作安排。积极争取国家支持,提出要争取多项"超常规的金融举措"助推雄安新区发展。

  △ 引进金融机构总部
  文件提出,将积极协调中国人民银行、中国银监会、中国证监会,争取"新三板"、中国信托保障基金、证券投资者保护基金、中国保险保障基金、证券登记结算公司、印钞造币总公司以及其他央行直属机构的迁入雄安新区。文件还称,争取银行、证券、保险等金融总部或者区域总部的落户雄安新区;支持符合条件的外资银行在雄安新区设立中国总部、子银行、分行和中外投资银行;争取金融机构将后台服务基地转移至雄安新区,形成区域金融资源聚集中心。

  △创建金融业"雄安"品牌
  文件称,将争取"一行三会"支持,设立雄安发展银行、雄安信托公司、雄安资产管理公司、雄安证券、雄安基金、雄安科技股权交易所、雄安财产保险、雄安人寿保险等一系列雄安品牌金融机构,使用金融增量撬动新区发展。还将支持雄安新区辖内县级农村信用社改制重组,成立雄安农村商业银行,按照特事特办原则,在准入上给予支持。

  △ 开辟上市绿色通道
  文件称,将协调中国证监会,比照《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》,为雄安新区以及周边地区企业挂牌、上市开辟"绿色通道",对首发企业"即报即审,审过即发"。对在"新三板"挂牌的企业,"即报即审,审过即挂",减免挂牌初费;对发行公司债、资产支持证券的,"专人对接、转向审核、即报即审"。

  △其他金融优惠政策
  文件还提出了其他需要争取的金融优惠政策。如金融机构在雄安新区的派驻机构得到升格,直归省级机构管理。将协调各银行单列信贷计划,在信贷投放上给予倾斜,并成立专项基金。专项基金方面,一是争取政策性、开发性金融对雄安新区建设的支持,参照国家发展改革委、国家开发银行、中国农业发展银行设立专项基金的形式,单独设立雄安新区专项建设基金,根据基础设施建设和相关产业发展需要,分期分批投入,二是组织商业银行争取总行设立专项基金,三是联系中国电建等央企,设立水资源利用专项基金等。目前,中国农业银行计划设立雄安建设基金,首期规模1000亿元,农行出资80%,剩余部分由地方政府和社会资本落实。金融监管方面,将协调一行三会延伸分支机构,并成立雄安新区地方金融监督管理局。

  对比浦东新区(2016GDP 8732亿,三产占比超过70%)和深圳特区(2016GDP 19492亿,三产占比超过60%),雄安新趋新区目前GDP合计仅225亿,几乎没有金融企业,是白纸一张。以上金融政策支持力度均不输于浦东新区和深圳特区,如果后期以金融为主的产业方针确立,金融机构总部迁至雄安,打造金融"雄安"品牌。利好参股河北银行的上市公司:栖霞建设栖霞建设及其控股股东栖霞集团共持有河北银行股权11.12%)、建投能源(持股比例为5.61%)、荣盛发展(持股比例为2.67%)等。

  3.3.2. 创新推动,产业共振
  △严控房产买卖,筑巢引雀

  雄安新区将严格贯彻"房子是用来住的,不是用来炒的"精神,安新、容城、雄县三县将持续对土地、建设、房地产交易等进行管控。中央政治局常委张高丽一连提出七个"严",要求雄安新区合理把握开发节奏,其中并提出要严控周边房价。张高丽提出的七"严",包括严禁大规模开发房地产,严禁违规建设,严控周边规划,严控入区产业,严控周边人口,严控周边房价,严加防范炒地炒房投机行为。其中涉及雄安新区周边的措施包括三项,严控周边人口,严控周边房价,严加防范炒地炒房投机行为。

  同时环雄地区也将纳入管控范围内,周边房产限购政策正在制定过程中。雄安限制严控房产交易的核心逻辑在于:雄安新区将采用全新的开发理念与开发模式,雄安新区将带动周边成为创新新区而非炒楼之区。为了确保雄安对创新人才,创新产业有吸引力,以往的炒楼模式目前已经确定将不适用于雄安新区。不管未来采取何种房屋买卖租赁形式,雄安新区的"低价房"将成为事实,最终成为吸引全国年轻人的创新之都。

  △ 高端产业+优质科研资源注入
  在中央确定的其方法重点任务要求中,明确提出将雄安建设成创新驱动引领区、协调发展示范区和开放发展先行区。其中创新发展的目标是,未来雄安可以集聚京津冀乃至全国以及国际创新要素和资源,能够打造具有世界影响力、国内领先的科技新城,培育经济发展新亮点。通过推进简政放权、管放结合、优化服务,深化行政体制改革,构建促进创新的体制机制,为全国其他地区作出表率和示范。

  中国区域经济学会副会长陈耀4月2日接受中国经济周刊采访时称,按照京津冀协同发展规划纲要,"新一代信息技术,包括大数据、物联网、云计算、无人技术等,以及航空航天、机器人等现代走在国际前沿的新产业,可能会在新区落地。高校、医院、研究机构等是集中承载地的配套要求,所以相关的产业、机构、甚至部门,都可能疏解到新区。"
  目前高端产业正在逐步搬迁过程中,雄安作为一张白纸更有助于创新成果的展现。目前已经宣布进入的公司和新创新计划如下:
  高科技产业注入需要科研教育为保障,雄安新区在此早有准备。《北京市"十三五"时期教育改革和发展规划(2016-2020年)》提出,为推动京津冀协同发展战略,继续向两地转移部分本科教育和职业教育资源。国家发改委在2016年8月召开的发布会上也表示,未来一批京津高校将在河北开办分校分院。目前北京有8所"985大学",26所"211大学",教育资源疏解至雄安也复合疏解北京非首都职能的要求。

  4. 雄安新区主题投资策略
  雄安新区建设是"千年大计",相关公司的行情不会"毕其功于一役",但也绝不会成为少部分人投机炒作的工具。我们需要去持续观察雄安新区的建设和发展,寻找出一批能够切实的长久获益的企业。

  通过从规划、建设和产业三个视角再观"千年大计",我们筛选出了15只有望真正受益的雄安新区主题个股。后续我们还会持续跟踪雄安新区最新动态并调整核心受益组合,敬请关注!


  风险提示:
  1、短期过度炒作带来监管压力 ;
  2、雄安新区规划方案和建设进度存在不确定性。

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