【中财独家】机构主力5日五大短线精选股

时间:2017年05月04日 15:10:03 918博天堂官网
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  中泰证券蓝思科技(300433)
  投资要点:公司公布2017 年一季报,实现营业收入41.08 亿元,同比增长53.54%;实现净利润2.21 亿元,同比增长33.66%,位于前期预告中值附近,符合预期。一季度为传统淡季,公司实现扣非净利润1.6 亿元,同比实现扭亏为盈,业绩反转趋势确立。从收入分拆来看,公司在大客户处份额大幅提升,有效对冲了单价下行压力,大客户处收入同比增长接近40%,同时伴随着国内手机品牌向中高端市场加速拓展,公司对国内主要手机品牌出货量也大幅增长。此外,公司持续提升自动化水平,大幅优化成本,在产品价格下行的情况下,公司毛利率水平同比提升3.8 个百分点,凸显公司竞争力。我们预计,二季度后在大客户新品进入备货期、国产品牌新品加速发布等有利因素带动下,公司业绩增速将逐季上行。随着5G 时代临近,叠加无线充电等新功能普及,金属材质信号屏蔽等弊端逐渐体现,手机外观非金属化是大势所趋,玻璃作为现阶段最为成熟的非金属方案,有望率先大规模普及。我们预计,2017 年大客户新品有望采用双面2.5D 玻璃方案,后盖玻璃因工艺更复杂,较盖板玻璃价值量更高,单部手机价值量将实现翻倍以上增长。此外,安卓阵营中高端机型也在逐步导入双玻璃设计方案,三星S8、小米6等明星机型陆续采用双面3D 玻璃方案,3D 玻璃价值量是2.5D 玻璃价值量的3-5 倍,叠加用量翻倍,未来几年手机玻璃行业市场空间将迎来数倍成长空间,公司作为龙头,将充分受益于手机外观变革趋势。公司具备从陶瓷胚体到后端加工处理的全套技术,且公司陶瓷后盖产品已有批量供货经验,双技术路线兼备能够有效降低路径风险。同时公司还通过并购切入金属加工处理领域,未来有望进一步向金属中框等领域拓展,为客户提供“玻璃+金属中框”或“陶瓷+金属中框”的全套解决方案,进一步拓展公司所面对的市场空间。

  投资建议:手机玻璃行业空间将迎数倍增长,公司作为龙头业绩高增长确定性强,我们预计公司2017/18/19 年净利润为27.5/44.5/61.3 亿元,EPS 为1.26/2.04/2.81 元,增速为128%/62%/38%,结合同类公司估值及公司业绩增速,给予2017 年30 倍估值,目标价37.80 元,“买入”评级。

  风险因素:双面玻璃方案渗透率低预期;3D 玻璃渗透率低预期
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